创金合信基金王婧:短期市场大概率震荡探底 存量博弈特征明显

  本周市场全面回调,成交量萎缩明显,投资者情绪迅速冷却。板块上,医药、地产链、新能源等板块跌幅较大,消费板块明显抗跌。创金合信基金首席策略分析师王婧表示,当前市场体现出较为明显的短期政策驱动特征,从安全主线到地产政策转向再到疫后修复,一旦政策驱动弱化,在存量博弈格局下,资金就会发生切换,尚未形成明确的投资主线。

  中央经济工作会议近期召开,会议指出当前经济依然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力,呼吁提振市场信心,坚定信心。会议明确发展是党执政兴国的第一要务,强调要把实践作为检验各项政策和工作成效的标准,为大家思想减负。会议强调政策之间的协调,要有系统观念,更好统筹防疫、发展、安全,形成共促高质量发展合力,当前单靠哪一类政策是无法解决问题的,符合创金合信基金此前短期稳增长、中期纠偏、长期安全政策要系统发力的判断。

  会议提及财政政策加力提效,和去年的提升效能大致一致,保持支出强度,强调要保持财政可持续和债务风险可控,考虑到过去三年政府加杠杆较快,明年能维持强度已属不易。货币政策流动性合理充裕的基调不变,强调精准有力,核心是结构性的工具发力,小微、科技、绿色是重点。地产和平台经济政策基调纠偏,地产是在房住不炒大基调下的平稳发展,支持优质头部企业,大力发展数字经济,支持平台企业大展身手。产业发展和安全并举,产业链补强、升级、强化科技自主和人才引进。就业是重中之重,支持生育和老龄化突出问题的化解。

  前两年讲得比较多的碳中和和碳达峰工作,在今年表述内容相对有限。王婧表示,明年在经济压力较大的环境下,双碳工作重要性或将有所调整,新能源板块的强政策驱动或走向弱化。

  展望A股市场,王婧表示,近期随着疫情在全国各地的蔓延,市场成交明显回落,投资者情绪指标逐步走弱,当前已经处于偏冷区域。按照以往规律,情绪指标趋冷之后,市场大概率仍将探底。前期对疫情防控政策调整后经济快速恢复的预期正在发生修正,这可能会导致投资信心的边际变化。而海外宏观环境也可能出现波动,最近欧洲金融条件再度转向紧缩,日本央行也放宽了利率曲线控制的目标范围,中国金融条件由于债市下跌出现大幅波动,她认为美元流动性的再度趋紧或也不可避免,全球宏观环境不确定性或将加剧市场波动。

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