恒指涨超40% 恒生科技指数涨超60% 谁主导了港股这一轮强劲反弹

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  (2022年10月25日)

  恒生科技指数日K线图

  范雨露 制图

  ◎记者 徐蔚

  去年11月以来,港股表现得“牛味十足”。自去年10月31日探底14597点后,截至今年1月10日收盘,两个多月来已涨超6000点,累计涨幅已超40%。

  谁是港股本轮反弹的主力?机构认为,空头回补和交易型资金或是近期港股上涨的主要推动力。随着内地资金继续流入,未来南向资金有望成为港股市场资金主力。

  空头回补和交易资金推动上涨

  开年以来,港股延续去年11月以来的反弹态势,领涨全球主要股指。Choice数据显示,截至1月9日,恒生指数自2022年自去年低点以来已涨超40%,自去年低点以来更是涨超60%。而在这轮反弹前,港股持续下跌了20个月。恒生科技指数从2021年2月18日开始的一年多时间里最多跌去75%,恒生指数则跌去53%。

  谁主导了这一轮强劲反弹?

  研究部策略分析师刘刚表示,近期港股反弹可能更多为空头回补和一些交易型资金所致。从资金属性上看,这一类资金的行动大概率不是基本面主导,这也解释了为何前期市场反弹速度如此之快。

  数据显示,港股卖空成交占总成交额比例自2022年7月以来持续攀升,并于10月上旬创下24.5%的高点纪录,不过11月快速反弹后显著回落。从5日移动平均数据看,该指标从去年10月高点降至12月下旬13.3%的低点。此外,香港证监会统计的淡仓(空头)存量头寸也同样减少。截至去年12月23日,空头仓位占流通市值加总比重为1.33%,低于11月初的1.44%。

  南向资金持续流入

  在2022年港股的持续下跌中,南向资金持续加仓。Choice数据显示,去年全年南向资金连续12个月净买入,全年净买入总额高达3363.51亿元,在历年全年净买入额中排名第三。

  南向资金的加仓势头去年底有所收缩。去年10月、11月,南向资金分别净买入680.55亿元、463.81亿元,到12月则缩水至83.72亿元。2023年1月以来,南向资金累计净买入超80亿元。“港股大幅反弹期间南向资金不仅没有增加,反而呈现一定获利回吐的迹象,表明南向资金可能并非前期反弹的主力。”刘刚表示。

  相比南向资金的持续流入,海外主动基金的流出态势基本贯穿2022年全年。在近期市场反弹过程中,海外主动基金延续流出。2022年7月15日以来已持续流出25周,规模达93.9亿美元。

  展望未来资金面,刘刚认为,海外资金大举回流有待基本面改善。南向资金有望维持流入势头,并在海外资金明显回流前继续成为港股资金面主力。预计随着市场情绪重新回暖,叠加内地流动性充裕,南向资金2023年将持续青睐港股市场。

  兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示,一季度美债长端利率有望见顶并震荡回落,人民币有望维持强势,特别是随着中国开放和经济复苏的信号不断加强,中国资产特别是港股对全球资金的吸引力有望持续提升。

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